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Aurubis halten
10.05.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Marc Gabriel, stuft die Aurubis-Aktie (ISIN DE0006766504 / WKN 676650) unverändert mit "halten" ein.
Die Ergebnisse hätten im Rahmen der Erwartungen der Analysten gelegen. Sie hätten nicht mit einer Fortschreibung des guten Q1-Ergebnisses gerechnet und die Bewertungseffekte auf 13 Mio. EUR (Ist: 10,5 Mio. EUR) geschätzt. Weitere positive Bewertungseffekte (aktuell 89,5 Mio. EUR) auf den alten Cumerio-Bestand seien damit ausgeschlossen, so dass der Blick im zweiten Halbjahr verstärkt auf das operative Ergebnis gerichtet sein werde.
Im ersten Halbjahr habe das operative Ergebnis bei 77,1 Mio. EUR gelegen, wobei 46,6 Mio. EUR davon bereits in Q1 realisiert worden seien, so dass in Q2 ein normalisiertes Niveau von 30,5 Mio. EUR erreicht worden sei. Bislang hätten die Analysten für das Geschäftsjahr ein EBT von 211 Mio. EUR (Konsensus bei 198,5 Mio. EUR) erwartet und dabei 80 Mio. EUR aus Bewertungseffekten unterstellt. Nachdem zum Halbjahr bereits 167 Mio. EUR erreicht worden seien und in den kommenden Quartalen 35 bis 40 Mio. EUR operatives EBT realistisch erscheine, würden die Analysten ihre Gewinnerwartung für 2009/10 um 37 Mio. EUR (+17,6%) auf 247 Mio. EUR anheben.
Das Anfahren der neuen Anlage in Olen habe das Ergebnis in der Sparte Kupferprodukte belastet, deren operatives Ergebnis mit 5,3 Mio. EUR in Q2 unter der Analystenerwartung (Bankhaus Lampe-Erwartungen: 7,3 Mio. EUR o. EBT) gelegen habe, dennoch sollte sich das operative Ergebnis in den kommenden Quartalen wieder Richtung 8 bis 9 Mio. EUR entwickeln.
Da weitere positive Bewertungseffekte in den kommenden Jahren nicht zu erwarten seien, liege der Fokus für die kommenden Jahre ebenfalls auf dem operativen Ergebnis. Vor diesem Hintergrund hätten die Analysten ihre Gewinnerwartung für die Folgejahre zurückgenommen, da sie aktuell noch keine Verbesserung der Schmelzlöhne sehen würden. Das gerundete faire Kursniveau liege bei 37,00 EUR und resultiere aus dem Mittelwert aus DCF (fairer Wert: 35,90 EUR) und Peer-Group-Analyse (Fairer Wert: 37,96 EUR).
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Aurubis-Aktie weiterhin mit dem Rating "halten". Das Kursziel werde von 40 EUR auf 37 EUR gesenkt. (Analyse vom 10.05.2010) (10.05.2010/ac/a/d)
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